产业动态

国际市场概况

2024年一季度，全球通胀率小幅回落，主要经济体增长继续呈现差异化态势。受国际市场钢材供应量增长和需求疲软影响，全球钢材价格持续承压。一季度，美国市场钢材价格下跌了约25%，欧盟市场钢材价格下跌了6%-8%。

一季度，受此前加息引发的资产流动性下降和投资下滑影响，欧元区制造业采购经理人指数（PMI）为45.0%-47.0%，虽然较2023年四季度有所提升，但仍处于收缩区间。依然较高的通货膨胀率以及欧洲地缘政治冲突，持续影响欧洲经济复苏，下游用户的钢材需求依然疲软。

一季度，国际市场炼钢原料价格出现回落，其中，焦煤价格显著下跌约23%至250美元/吨，铁矿石价格降至100美元/吨左右。从整体上看，成品钢材与炼钢原料之间的价差有所扩大。

印度市场概况

2023财年四季度（2024年一季度），印度经济保持增长，主要下游用钢行业需求持续回升。2023财年四季度，印度政府投资增加，汽车业、建筑业以及基础设施建设领域钢材需求回升带动印度国内钢材表观消费量持续增长。

2023财年四季度生产和销售情况

受上述因素共同影响，塔塔钢铁公司2023财年四季度粗钢产量由2023财年三季度的758万吨环比小幅增长4.5%至792万吨，与2022财年四季度的780万吨相比也小幅增加1.5%。受益于旗下印度部门、荷兰公司和英国公司钢材发货量环比提升，2023财年四季度塔塔钢铁公司钢材发货量由2023财年三季度的715万吨环比大幅增长11.6%至798万吨，与2022财年四季度的778万吨相比也小幅提高2.6%。

2023财年前四季度生产和销售情况

2023财年，塔塔钢铁公司粗钢产量由2022财年的3065万吨同比小幅减少2.3%至2994万吨；钢材发货量由2022财年的2879万吨同比小幅增长2.1%至2939万吨。

2023财年四季度经营业绩

受钢材发货量环比大幅增加，以及旗下印度部门、荷兰公司和英国公司钢材平均销售价格环比下跌等因素共同影响，塔塔钢铁公司2023财年四季度营业收入由2023财年三季度的5531.2亿卢比环比增长6.1%至5868.7亿卢比，与2022财年四季度的6296.2亿卢比相比则减少6.8%；受钢材发货量增加，钢材销售价格下跌，印度部门、荷兰公司和英国公司炼钢原料成本增加，以及英国公司钢材库存累积和贬值等因素共同影响，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2023财年三季度的633.4亿卢比环比小幅提升4.7%至663.1亿卢比，与2022财年四季度的722.5亿卢比相比则下滑8.2%；EBITDA率由2023财年三季度的11.5%小幅回落至11.3%，且略低于2022财年四季度的11.5%；税前利润由2023财年三季度的192.8亿卢比环比下降6.2%至180.9亿卢比，与2022财年四季度的332.1亿卢比相比也显著下滑45.5%；税后利润由2023财年三季度的52.2亿卢比环比增长6.3%至55.5亿卢比，与2022财年四季度的156.6亿卢比相比则显著缩水64.6%。

2023财年经营业绩

受钢材发货量同比小幅增长和钢材销售价格同比下跌等因素共同影响，塔塔钢铁公司2023财年营业收入由2022财年的2.43万亿卢比同比小幅减少5.8%至2.29万亿卢比；受营业收入下滑、炼钢原料成本下降以及荷兰公司6号高炉换衬导致的检修成本增加和荷兰公司钢材产销量减少等因素共同影响，EBITDA由2022财年的3269.8亿卢比同比显著减少28.4%至2340.2亿卢比；EBITDA率由2022财年的13.4%显著回落至10.2%；税前利润陷入亏损，由2022财年的盈利1823.5亿卢比转为亏损114.7亿卢比；税后利润同样由盈转亏，由2022财年的盈利807.5亿卢比转为亏损491.0亿卢比。

印度部门2023财年四季度生产经营业绩

2023财年四季度，塔塔钢铁印度部门（包含塔塔钢铁长材公司）粗钢产量由2023财年三季度的535万吨环比微增0.9%至540万吨，与2022财年四季度的515万吨相比也小幅增加4.9%，印度部门粗钢产量占公司总产量的比重由2023财年三季度的70.6%小幅回落至68.2%，但高于2022财年四季度的66.0%；受益于印度国内市场钢材需求季节性回升，钢材发货量由2023财年三季度的488万吨环比大幅提高11.1%至542万吨，与2022财年四季度的515万吨相比也小幅增加5.2%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2023财年三季度的68.3%降至67.9%，但高于2022财年四季度的66.2%。

受钢材销量环比大幅增加和销售均价环比下跌等因素共同影响，印度部门2023财年四季度营业收入由2023财年三季度的3501.1亿卢比环比小幅增加5.3%至3686.4亿卢比，与2022财年四季度的3859.2亿卢比相比则小幅减少4.5%；受钢材销量增加、印度国内市场钢材销售均价下跌、炼钢原料和劳动力成本增加、开采权使用费减少，以及运费和检修维护成本上升等因素共同影响，EBITDA由2023财年三季度的830.2亿卢比环比微降0.5%至826.1亿卢比，与2022财年四季度的848.5亿卢比相比也小幅减少2.6%；由于钢材发货量环比增长的同时EBITDA环比下降，吨钢EBITDA由2023财年三季度的17016卢比环比大幅下滑10.5%至15237卢比，与2022财年四季度的16488卢比相比也下降7.6%；税前利润由2023财年三季度的602.3亿卢比环比大幅减少10.1%至541.6亿卢比，与2022财年四季度的584.2亿卢比相比也回落7.3%；税后利润由2023财年三季度的465.3亿卢比环比大幅下降13.0%至405.0亿卢比，与2022财年四季度的417.2亿卢比相比也小幅减少2.9%。

塔塔钢铁荷兰公司2023财年四季度生产经营业绩

2023财年四季度，塔塔钢铁荷兰公司粗钢产量由2023财年三季度的119万吨环比显著增长24.4%至148万吨，与2022财年四季度的153万吨相比则小幅减少3.3%，粗钢产量占公司总产量的比重由2023财年三季度的15.7%大幅提升至18.7%，但低于2022财年四季度的19.6%；钢材发货量由2023财年三季度的130万吨环比大幅提高10.0%至143万吨，与2022财年四季度的248万吨相比则显著下滑42.3%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2023财年三季度的18.2%环比小幅回落至17.9%，且远低于2022财年四季度的31.9%。

受钢材发货量环比增加和钢材平均销售价格环比下跌影响，塔塔钢铁荷兰公司2023财年四季度营业收入由2023财年三季度的1292.3亿卢比环比增长7.6%至1390.8亿卢比，与2022财年四季度的1544.4亿卢比相比则减少9.9%；受炼钢原料成本增加、库存减少、电力和燃料成本上涨等因素共同影响，EBITDA亏损额由2023财年三季度的121.5亿卢比显著收窄至29.6亿卢比，2022财年四季度的EBITDA为亏损48.9亿卢比；吨钢EBITDA亏损额由2023财年三季度的9370卢比显著下降至2063卢比，2022财年四季度的吨钢EBITDA亏损额为3300卢比。

塔塔钢铁英国公司2023财年四季度生产经营业绩

2023财年四季度，塔塔钢铁英国公司粗钢产量由2023财年三季度的72万吨环比减少8.3%至66万吨，与2022财年四季度的74万吨相比也大幅下滑10.8%，粗钢产量占公司总产量的比重由2023财年三季度的9.5%回落至8.3%，且低于2022财年四季度的9.5%；钢材发货量由2023财年三季度的64万吨环比增长7.8%至69万吨，与2022财年四季度的76万吨相比则下降9.2%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2023财年三季度的9.0%回落至8.6%，且低于2022财年四季度的9.8%。

受钢材发货量环比增长和英国市场钢材价格环比下跌影响，塔塔钢铁英国公司2023财年四季度营业收入由2023财年三季度的629.4亿卢比环比增长8.0%至680.0亿卢比，与2022财年四季度的745.7亿卢比相比则下降8.8%；受钢材发货量环比增长、炼钢原料成本增加、钢材累库和库存贬值、天然气成本下降以及环保成本减少等因素共同影响，EBITDA亏损额由2023财年三季度的165.7亿卢比环比显著收窄至38.8亿卢比，2022财年四季度EBITDA亏损额为114.6亿卢比；吨钢EBITDA亏损额由2023财年三季度的26063卢比显著下降至5614卢比，2022财年四季度的吨钢EBITDA亏损额为15109卢比。

回顾与展望

塔塔钢铁公司首席执行官T V Narendran表示，受欧洲和中东地缘政治冲突持续以及西方主要经济体经济增速放缓影响，全球经济增长依然乏力，一季度国际市场钢材供应量增长和需求疲软对国际市场钢材价格和钢铁企业盈利能力产生不利影响。在这一大背景下，塔塔钢铁公司将生产和经营重心转向极具增长潜力的印度国内钢材市场，在生产方面，卡林加纳加钢厂（Kalinganagar）增产500万吨项目正按计划建设，并采取措施降低钢铁生产的二氧化碳排放，这有助于印度部门逐步增加钢材产销量；在销售方面，得益于对印度汽车行业钢材销量增长，2023财年印度部门钢材发货量突破1900万吨，创财年发货量峰值，印度部门发货量占公司总发货量的比重达到68%。

目前，塔塔钢铁英国公司为新建电炉以替代高炉，正在与工会就高炉车间雇员安置进行谈判，这将为英国公司向低碳炼钢转型提供支持。塔塔钢铁荷兰公司6号高炉的换衬工作已于2024年2月完成，该高炉的产量将逐步提升，2024财年荷兰公司的生产经营将趋于稳定。（植恒毅）